大萧条的唯一原因是建立在债务之上的繁荣

迄今为止，全球只有一次真正的大萧条：1929年美国大萧条

萧条唯一原因就是（建立在债务之上的）繁荣 @欧文费雪

• 经济危机的本质，实际上是债务危机
• 寅吃卯粮，透支未来的需求
• 债务是个链条，债务违约后，整个链条都会受到影响和压力
• 繁荣与萧条 1932 @欧文费雪
• 大萧条下债务通缩循环理论 1933 @欧文费雪

MV = PQ，费雪方程式，誉为经济学中的质能方程式

• Money Supply = 货币供应量M2
• Velocity of Money = 货币周转速率
• Price = 商品和服务价格
• Quantity = 经济产量
• 等号理解成天平两侧，左侧货币，右侧GDP
• 经济好，大家少负债，天平两侧共同向上
• 经济坏，多负债，债务违约，导致天平左边货币量开始坍塌，货币流转速度下降，天平右边对商品量和价格带来极大的冲击，产生了通缩

各国央行只能在M上发力，大量印钞：

• 美国最牛：美元是我们的货币，却是你们的问题 @尼克松
• 中国次之：绳子两头，一拉一放：
• 拉：信贷需求，金融系统核心抵押物：房子，价量齐升，以及基建；
• 放：银行降低存款准备金率，代表银行的杠杆，越低杠杆越高；
• 2020年后，拉不动，放不开，容易产生系统性金融风险

MV = PQ = P1Q1（生活必需品）+ P2Q2（房地产和铁公鸡）+P3Q3（教育医疗娱乐）

• 中国最大的问题是P2Q2占比太高，量价齐高
• 中国的P3Q3太少，而发达国家占比较高

解题：提高Q产出质量：新产品、新服务、新技术

• 借鉴西方的先进技术，擅长1~100，缺少0~1的基础性创新